听起来很复杂。IQIYI的知识产权证券化项目是什么?为什么这很重要?

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听起来很复杂。IQIYI的知识产权证券化项目是什么?为什么这很重要?

时间:2019-06-10本站浏览次数:332

       

    编者按:本文摘自微信公共号码“深回声”。作者:Yalan。36氪经授权释放。在庆祝改革开放40周年之际,中国首个知识产权供应链金融资产支持专项——“启义世纪知识产权供应链金融资产支持专项”(以下简称启义世纪知识产权供应链ABS)顺利通过。在上海证券交易所。这个消息使金融界大为震惊,而娱乐界似乎没有太多的关注。但不得不说,这将是改变影视娱乐业的一个重要尝试。我们先来详细看看这是怎么回事。资产证券化(ABS)是项目资产支持的一种证券化融资方式。这种债券的利率一般都很低。此外,在国际市场上发行的债券被许多投资者购买,因此投资风险相对分散。从信用的角度来看,资产支持证券是最安全的投资工具之一。事实上,中国在1998年就曾做过这样的尝试,但是更多的是用于固定资产。当然,很少有租赁公司使用无形资产作为租赁来发行租赁资产支持证券。启义世纪知识产权供应链中ABS基础资产债权交易的主体不是固定资产,而是全部知识产权,可以说是“先吃螃蟹”。根据上海证券交易所债券项目信息平台的信息,齐邑世纪知识产权供应链金融资产支持专项计划计划发行4.7亿元。目前,没有其他的细节。因此,我们使用其他两个相同类型的示例来进一步说明。1997年,美国歌手大卫·鲍伊把他录制的287首歌曲的预期版权收益卖给了信托公司,信托公司发行了10年的资产支持证券——鲍伊债券,管理层特许权使用费的利率为7.9%。穆迪给债券评级为AAA,共募集了5500万美元。这是世界上第一个知识产权资产证券化的案例。当时,美国媒体称之为“先锋行动”。随后,梦工厂利用14部电影作为基本资产发行ABS来筹集资金。三年后,也就是2000年,它又增加了24部正在制作的电影,发行总额约为5.56亿美元。2002年,梦工厂发行了第三期债券,期限为7年,总共筹集了10亿美元。梦工厂建立了一个为期三年的交易周期。在周期的头三年之后,本金将在第四年摊销。在循环期间,梦工厂将能够在电池中输入新的资产。未发行的电影要进入电池必须满足8周的要求,并满足一定的条件。在梦工厂电影的利润和摩根银行5亿美元的流动性贷款的支持下,标准普尔和穆迪都给予了债券最高的AAA投资评级。回到IQI项目。IQI与IQI世纪的关系类似于梦工厂与梦工厂融资有限责任公司的关系,等同于IQI利用其知识产权作为基本资产发行ABS融资。从IQIE自身来看,该项目拓宽了自己的融资渠道,从初级市场的私人融资到二级市场的公开交易,目前还有另一种公共融资渠道。此外,通过启义世纪知识产权供应链ABS,可以激活核心企业的产业链存量资本,提高产业链中资本运用的效率。ABS还起到了切断原始利益相关者自身风险的作用,使得偿付债券本息的资金只与项目资产的未来现金收入有关。对于产业而言,它是整个资本链的优化。以戏剧为例。在过去,由于撰写剧本、寻找导演以及与团队合作,大量现金已经流出,在拍摄之后,可能不会出售、出售或偿还。现金流已经成为内容公司的生命线。通常,一部戏剧卖不出去,或者卖出后没有偿还,都会拖累一家公司。有些项目的回报周期超过三年,当资本成本成指数增长时,利润就会被挤出。自去年以来,资本市场对影视内容产业的热情有所下降,融资难度不断加大。ABS的使用相当于加速资金在整个链条的流动,并均匀分散风险。内容公司可以从一开始就赚钱,平台可以在整个周期中添加新项目。同时,评级机构的评级也可以起到监督作用。例如,根据《证券时报》,评级机构将所有“齐邑世纪知识产权供应链ABS”的优先级证券评为AAA。更重要的是,ABS为内容产业提供了一种新的健康融资模式。2006年,华谊兄弟总数案是中国第一起仅通过版权担保的融资案。总计收到招商银行5000万笔贷款。但那时,除了电影版权,王忠军还抵押了他的全家,出售了演员的授权权和财务控制权,采用了通报制度,并在电影拍摄完成后用全球放映的票房收入保证代替了版权保证,这样华谊就可以了。抢购预售和公开放映。事实上,它等同于“以销售名义担保”。知识产权证券化的另一个优势是“不动产”以实现破产隔离的目的。因此,总的来说,由于盗版行为以及知识产权评估的难度,资产证券化一直未能给予实质性的推动。可以预见,这一尝试将为平台、内容、投资者和健康的资本流动提供一个良好的开端。




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